Twitter简短之后,蓝鸟还能飞吗?Twitter新浪金融与经济
2019-12-03

    本文来自香港证券交易所微信公众号(ID:HKSTORM)。Twitter又被citron删掉了。早在3月27日,由于Twitter可能受到隐私监管的影响,Citron就开始做空Twitter,目标价格为25美元,较Twitter前一天的收盘价下跌21.62%。它的卖空公告发布在Twitter上,这个社交平台被它缩短了。第二天,Twitter的股价下跌了11.05%。接下来,Twitter的股价波动,在一份令人沮丧的半年报告之后,股价飙升突然结束。接下来的三个季度情况不错,但Citron的出现恰逢弥补Twitter下滑的不合时宜,而Twitter本来应该对自己有好处。这次,Citron直接将Twitter和社交媒体的Harvey Weinstein进行了比较。对,那是温斯坦,他因性丑闻而丢脸。2018年的短期狂欢节对于卖空机构来说是非常活跃的一年。浑水、柑橘、蓝奥卡、哥谭市研究等卖空机构频频出现,仿佛从长眠中醒来。仅今年,香茅就拥有了短小的Aurora大麻、因维迪亚、内维尔、Shopify、Twitter(两次)、Square、Snap等公司,并取得了很多成功。在周期性的熊市中,有许多哀悼者,而矮哀悼者则像水中的鱼。经过10年的美国股市牛市,熊市终于迎来了自己的狂欢节。美国三大股指全年波动,上半年上涨,分别创历史新高,随后又跌落起伏。纳斯达克差点跌入技术熊市。根据花旗银行的统计数据,反映在个别股票上,“如果标准是从52周高点下跌20%以上,那么标准普尔500指数42%已经跌入熊市,该比例近年来已经接近历史高点,或者股市已经进入市场的负面消息。”德美股市更加黯淡,更不用说大A股“别人涨,我跌,别人跌”,德国DAX 30指数自1月份高点以来已下跌22%,欧洲斯托克50指数从高点下跌19%,英国富时指数下跌15%。Gavekal Research的负责人Loius-Vincent Gave最近发布了一个月度策略,指出今年所有资产类别都从一月份的高点开始损失现金。摩根士丹利资本国际新兴市场指数(EMI)跌幅最大,接近20%,摩根士丹利资本国际美国指数(USI)跌幅接近5%。美国咨询公司Ned Davis Research的战略家Ed Clissold指出,这是自1972年尼克松时代以来最难赚钱的时期。今年,预计没有哪种资产类别能给投资者带来超过5%的回报。“在这种情况下,多数是做多的知名对冲基金正在亏损。由肯•格里芬(Ken Griffin)管理的对冲基金Citadel上个月股价下跌3%,创下2016年第一季度以来最差表现。徐翔的美文版的史蒂夫·科恩(Steve Cohen)设计的Point 72今年已经损失了5%的收入。大多数卖空机构都赚了很多钱,据说“浑水”今年的表现非常出色,达到了今年收入的18%。事实上,在熊市做空几乎和在牛市做多一样容易。在熊市,投资者的情绪往往是脆弱的。如果他们有点敏感,他们就会被风触碰。此时,控制风险比获得利润更重要。卖空者利用投资者的恐慌或风险规避。10月1日至12月17日之间,Twitter的股价在两个半月内上涨了20个百分点,而纳斯达克下跌了15.6%。Twitter又一次进入了香茅市场。苍蝇不会咬无缝的蛋,那么这次Twitter上的香茅“犯罪”是什么?在Twitter和Facebook的初期,他们把自己定位为“社交平台”。当然,这种定位不能一劳永逸地抹去它们和平台上的内容之间的关系。特别是近年来,社交网站不仅聚集了大部分的社会矛盾,而且在一定程度上放大了这些社会矛盾。1。Twitter是有毒的。Citron直接指出,对于用户和广告商来说,Twitter是一个“有毒的”网站。Twitter页面上充斥着关于侵犯人权的信息,特别是针对妇女的信息,引用了大赦国际的调查结果,引用“妇女在Twitter平台上每30秒就会收到虐待性短信。”此外,黑人女性在Twitter上被提及的可疑或虐待率比白人女性高出84%。侮辱女性只是Twitter上许多仇恨话语的缩影。随着性别歧视、种族歧视、宗教歧视、政治偏见等问题的爆发,社交网站不再能站在中立的平台上,选择忽视。在言论自由和政治正确性之间,社交网站需要找到一个微妙的平衡。作为社交媒体,Twitter有一个在任何情况下都无法避免的问题,那就是用户的个人隐私。这也是香茅报告中提到的第二个问题。作为一名投资者,如果你不喜欢Facebook,你绝对讨厌Twitter,因为这两家公司的隐私监管风险和数据使用状况是相似的。自从特朗普竞选总统到三月份,Facebook的问题一直在酝酿。当时,《纽约时报》和《卫报》报道了英国政治咨询公司剑桥分析公司(Cambridge Analytics)未经许可如何使用Facebook的5000多万用户数据。它还指出,特朗普的竞选团队在2016年聘用了该公司作为目标选民。从那时起,社会媒体行业开始受到强有力的监管。事实上,Twitter面临着与Facebook相同的问题。当Facebook的首席执行官雪莉·桑德伯格出席国会听证会时,她紧挨着Twitter首席执行官杰克·多尔西。所以,当Twitter几乎无偿地为你服务时,你也可以交换你可以从自己身上提取的价值——用户信息、个人数据、社交活动等等。根据Twitter的财务报告,流量实现有两种形式:一种是通过广告,另一种是通过数据许可。通过广告、准确定位、用户肖像、准确推送,难免要在文章中使用用户数据;通过数据许可,用citron的话说,“用户数据的直接销售”。因此,像所有依靠流量来盈利的公司一样,Twitter的商业模式决定了个人数据保护是Twitter社会建设中永远不会忘记的黑云。随着Twitter的不朽和强有力的监管,社交媒体不会过得愉快。今年5月以来,欧盟实施了历史上最严格的《一般数据保护条例》。在美国,具体的监管规定仍在进行中,社会各界已经开始预先谴责它们。Facebook本月19日再次被华盛顿特区总检察长起诉。Facebook和Twitter今年都遇到了麻烦。最终,所有平台都开始打击网络海军,清理虚假新闻,投入大量资金加强对用户隐私和安全的保护。这导致用户增长下降,成本提升的另一面利润率下降。1。MAU的衰落和DAU的兴起直接动摇了Twitter的底层逻辑——MAU。此前,Twitter在7月份清理了所谓的锁定账户,清除了社交平台上的机器人和假账号。第二季度和第三季度,月度活动连续两个季度下降。而且,正如管理层在致股东的信中提到的,“GDP R,不续订短信合同,管理层决定优先考虑平台的健康状况(关闭虚假账户,管理仇恨言论等),这三个因素将导致月度活动的持续下降。”这就是为什么7月底开始崩溃的原因。第二季度,Twitter上市后的第一季度,每月活动减少。但这并非没有好消息。与月度活动相比,Twitter的日常生活指标更为重要。回顾Twitter的发展历程,它在新闻媒体渠道上的作用越来越大,其社会属性也越来越弱。与其与Facebook、Instagram和Snapchat在同一条跑道上竞争,不如安顿下来,做自己擅长的事。从上面的图表可以看出,自2016年以来,Twitter的月度增长基本进入了平台阶段,而它的日常活动从1.37亿增加到1.77亿,相当于用户活动(DAU/MAU)增加了10个百分点。对月度生活减少的预期已经反映在股票价格上了。因此,在第三季度财报公布之后,Twitter的月度生命周期也出现了下滑,收益超出了预期,但Twitter的股价却上涨了15.47%。2。增加流动性。Twitter的流动性受到批评。与Facebook 2 2亿的月度活动和Instagram10亿的月度活动相比,Twitter3.3亿的月度活动甚至超过了中国同行。用户不具吸引力,流量瓶颈,广告客户去Facebook做广告。2016和2017年,Twitter的收入增长急剧下降,净利润仍为负值。但是坚持做你自己的Twitter在通往新闻媒体平台的道路上越来越远。这就是Twitter不同于Facebook、Instagram、快照等的地方。它在强大的社会圈子里具有竞争优势。从马斯克的Twitter部门到特朗普的Twitter治理,广告商们重新发现了Twitter的价值。此外,Twitter还推出了视频广告,以提高流动性。视频广告得到更多的参与,更有可能受到广告主的青睐。根据Twitter的收益报告中公布的数据,从2016Q4到2018Q3,广告数量迅速增长。绝大多数Twitter广告都是由CPE(每次订阅的成本)和交互收费,即用户点击、转发和评论广告。虽然视频广告的CPE较低,但广告投放量的增加足以抵消这部分下降,反过来,广告收入的增加也带来了。在2018年第二和第三季度,视频广告收入占广告收入的一半以上。因此,尽管政策缩编,Twitter却陷入困境。Facebook受到影响,收入增长和净利润率开始下降,而Twitter也一样好。结论:个人数据隐私和用户的“不恰当”评论是两个永远不会在社交平台上停留的黑云。在许多国家,个人数据的隐私权没有受到相关法律法规的保护,社会平台在使用用户数据时很难有明确的界限。这导致了由利润动机驱动的用户数据滥用问题。至于不当言论,更难根除。如果你看那些被严格控制的微博,你仍然可以看到许多“不合适的”评论。可以预料,Facebook和Twitter等社交平台的这些问题会时不时地被提及,作为短小的原因。雪铁龙没有正义感,它只是把做空当成生意。免责声明:由媒体合成的内容来自媒体,版权属于原作者。请联系原作者并获得复制许可。本文的观点仅代表作者本人,而非新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不作为投资的依据。投资是有风险的,所以我们进入市场时需要谨慎。责任编辑:孟然